Съдържание
Линията на пазара на ценни книжа (SML) представлява графично представяне на модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM), основна оценка на връзката между риска и възвръщаемостта в цената на акциите. Чрез оценката на SML и сравняването му с реалната историческа възвръщаемост на акциите, инвеститорът може да разбере дали акцията е подценена или надценена, въз основа на предположенията на инвеститорите за бъдещи резултати. Ако възвръщаемостта е последователно под линията SML, се очаква този запас да нараства, а ако възвръщаемостта е постоянно над линията, този запас се дължи на спад. Графирането на SML за определен запас изисква изчисляване на запасите "бета", което е доколко тя се придържа към цялостното представяне на пазара. Акцията с бета по-висока от 1 превъзхожда пазара, а бета по-малка от 1 означава, че тя е по-ниска от пазара.
Изчислете бета
Отворете Microsoft Excel или друг подобен софтуер за изчисляване на електронни таблици.
Избройте всички месеци, за които имате данни за връщане в колона А. Колкото повече месеци имате, толкова по-солидна ще бъде вашата оценка. Пет години е стандартно число за значителна сигурност.
Въведете възвръщаемостта, изразена като десетична, в колона B. Например възвръщаемостта от 12 процента трябва да бъде въведена като „0,12“ в клетката.
Въведете възвръщаемостта на общия пазар на акции в колона С. Изберете индекс, който е най-подходящ за вашата сигурност, за да представлява целия пазар. Например, за акции, посочени на Dow Jones Industrial Average, използвайте Dow Jones Industrial Average.
Въведете следната формула в клетка D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX )) „Заменете„ XX “в целия номер на реда, в който приключват месечните ви данни за връщане, който ще бъде ред 60, ако сте използвали точно пет години данни. Резултатът от тази клетка ще бъде вашата бета защита.
Графиране на SML
Направете оценка на безрисковия процент на възвръщаемост и го напишете в клетка E2. Това е възвръщаемостта, която бихте спечелили, ако инвестирате в „безрискова“ ценна книга, като например законопроект за касата на САЩ.Имайте предвид, че „без риск“ означава изключително малък размер на риска, тъй като никоя инвестиция никога не може да бъде напълно без риск. За целите на този пример използвайте безрисковия процент от 3 процента (0,03).
Направете оценка за бъдещата възвръщаемост на пазара и го въведете в Cell E3. Това може да се основава на доходност от минали пазари, като се използват данните от бета изчислението или просто образовано предположение, основано на вашите познания за пазара и икономиката. За целите на този пример използвайте очакваната пазарна възвръщаемост от 8 процента (0,08).
Въведете числото 0 в клетка D2 и числото 1 в клетка D3. Те представляват бета на безрискови инвестиции и обща пазарна инвестиция, съответно. По дефиниция инвестирането без риск винаги носи бета на нула, а инвестирането на целия пазар винаги носи бета на единица.
Въведете следната формула в E1: "= (E3-E2) * D1". Това генерира наклона на SML линията и го умножава по бета на вашите запаси, за да генерира очакваната възвръщаемост на запаса.
Маркирайте клетките от E1 до E3, след това изберете менюто "Chart" и кликнете върху "Line". Това създава пазарна линия на сигурността с възвръщаемост по оста Y и бета по оста X.